@鄭永躍 論投資:「1、格雷厄姆對GEICO的一次投資成果,勝過了他過去20年做過的無數次投資。之後,他感悟道:「一個幸運的投資機遇、或者一次極為精明的投資決策,就有可能賺到大錢,超過一個投資能手辛辛苦苦投資一輩子賺到的所有的小錢。;2、我們在進行投資決策時,心理都有一把衡量成果的時間尺子:幾分鐘,幾天,幾周,或幾個月,再多也就一兩年。巴菲特為什麼能贏,而且是持續地贏?根本原因是,他的這把尺子很長很長,長到了「拔劍四顧心茫然」,找不到競爭對手了;3、美國憲法制定至今的220多年,一共只有27條修正案,而其中1919年的第18條的「禁酒令」和1933年的第21條廢除「禁酒令」,就佔了兩條。前者是試圖維護社會純靜的理想主義,後者是不得不承受人類慾望的現實主義。信奉基督教的老美們坦言:沒有了酒,人類生活就會缺少一種奇特的滋味。 ;4、經濟護城河的核心:1)、產品或服務的定價權;2)、產品或服務的依賴性,成癮性,即不斷地重複購買。做不到這兩點,這個護城河就是虛幻的,就不會牢固的。;5、生產周期已達5年茅台酒,出廠時其實只是半成品。季克良坦言,茅台出廠后至少再放3年,喉感口味才能比較完美呈現,存放越久越好。收藏茅台酒,其實是「生產」過程的最後一個環節。也就是說,地盤資金有限的茅台廠,把「繼續生產」的這一工作,分散到廣大藏家的酒庫酒櫃中。這一特點十分令人著迷。;6持有茅台股票的人,只佔整個市場的萬分之八左右(估算中國股市有5000多萬有效投資人),其中真正深諳茅台價值的,我主觀地認為,不會超過20%。光看財務報表、K線走勢、研究報告等等,就想真正讀懂茅台,不太容易。未來10年,能HOLD住的大贏家,必定是用自有資金,以收藏心態,佔住比產品更稀缺的股東位子而不離開的個人投資人。而這些人,絕大大數應包含在這市場的「萬里挑一」之中。」

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