【兜底增持先要"亮底" 監管出手規範信披】
[事實上,兜底增持的做法發端於2015年下半年的「非理性下跌」后。當年7月至年底,累計有11家公司發布了類似增持倡議書,鼓勵員工買入自家公司股票,但最終的補償結果卻無一披露。不過,也有企業人士指出,兜底增持的有效購買期大多隻有幾個交易日,從動員、到員工籌資、開立賬戶等程序看,普通員工真正可操作的時間非常短,「象徵性大於實質」。]
——從正常的趨勢預期,就像2015的下半年兜底一樣,這次玩真的,大股東賠錢的概率極大,員工虧掉利息+承擔無力兜底的不確定性風險。跟風炒貨,成為大股東減持接盤俠。此舉忽悠大於實際是真相。
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據上海證券報9日報道,面對兜底增持的「炒概念」傾向,監管部門及時出手。
  記者昨日晚間獲悉,深交所當天下發《關於加強上市公司控股股東、實際控制人等向公司員工發出增持倡議書的信息披露的通知》,要求相關公司具體披露增持主體、兜底條款、在職員工數量、兜底補償資金來源及風險提示等多項內容。
  監管火速介入
  從多家公司的補充公告來看,增加披露的內容包括補償金額的具體演算法、補償資金來源、員工數量及平均年薪、股份質押情況等具體信息。
  某公司高管昨日向上證報記者證實,補充公告源於監管的要求。6月6日晚間,滬市公司東方金鈺率先對兜底增持倡議公告進行了補充說明,公告中明確是「根據上交所監管要求」。 
  昨日晚間,記者獲悉,深交所有關部門下發《關於加強上市公司控股股東、實際控制人等向公司員工發出增持倡議書的信息披露的通知》,要求公司作以下幾方面的披露:增持主體、增持期限、兜底條款等具體內容;截至公告日上市公司的在職員工數量、結構和平均薪酬;員工購買公司股票的資金來源以及取得相關股份的表決權歸屬;此外,公司應當在公告中充分提示倡議人履約風險、大股東質押風險、股價波動風險等。
  回溯資料,自6月2日奮達科技點燃「第一把火」之後,增持倡議書如雨後春筍般冒出。據統計,截至6月7日晚,A股共有21家上市公司發出增持倡議公告,除了方直科技「只倡議、不保底」外,其餘公司均有實際控制人或董事長出面兜底。
  事實上,兜底增持的做法發端於2015年下半年的「非理性下跌」后。當年7月至年底,累計有11家公司發布了類似增持倡議書,鼓勵員工買入自家公司股票,但最終的補償結果卻無一披露。
  從本輪奮達科技等倡議書公告看,表述內容與此前一樣較為粗略,僅披露了適格對象、有效購買期、連續持股時間等信息。值得注意的是,發出此類倡議的公司,多數存在大股東高比例質押的現象,不少公司處在限售股解禁、再融資實施等敏感期,具有較強的提振股價的動力。因此,外界對於此類兜底增持的動機等問題提出質疑。
  信息披露「亮底」
  隨著監管介入,兜底增持的公告內容已升級到「2.0版」,更具可操作性及透明度。
  例如,星輝娛樂在補充公告中明確了「因增持而產生虧損的定義」,即境內員工在6月6日至6月9日期間凈買入的公司股票,其在12個月後仍持有的,如股票價格低於增持期間股票買入均價,則董事長陳雁升對虧損部分予以全額補償。
  兜底額度方面,國恩股份、吉艾科技等公司並未「封頂」,補償模式各有差別。如吉艾科技明確,補償計算時點具體為購入日期2017年6月6日至6月15日;出售日期為2018年6月14日至2019年6月14日;補償金額為購買總額減去出售總額。若在規定出售日期內出售完畢,則按照購買及出售總額計算,按差額補償;若在規定出售日期內未出售完畢,則只針對已出售部分進行補償。寶萊特的補償模式與之類似。
  尤其值得一提的是,吉艾科技等四家深市公司均表示,將該承諾事項納入公司承諾事項管理。吉艾科技還表示,將在限定購入日期結束后兩個交易日內,披露員工本次增持情況。
  此外,上述公司均補充披露了員工數量及薪酬等信息,並進行了風險提示。東方金鈺則主要補充披露了減持計劃、質押風險、履約能力等信息。
  刺激效應遞減
  不過,也有企業人士指出,兜底增持的有效購買期大多隻有幾個交易日,從動員、到員工籌資、開立賬戶等程序看,普通員工真正可操作的時間非常短,「象徵性大於實質」。
  從二級市場看,「兜底增持概念股」板塊逐日走弱,刺激效應呈遞減之勢。比如,6月7日晚間披露增持倡議書的國際醫學和羅牛山,8日股價均高開低走。吉艾科技6日午間發布公告、股價衝破跌停板之後,最近連續兩天出現較大跌幅。
  股價最為強勢的龍頭股是安居寶。公司6月5日午間發布倡議書公告后,連續收穫三個漲停板,6月8日繼續大漲4.26%,四個交易日累計漲幅達39%。據公告,公司董事長張波承諾兜底的股票購買期僅為6月5日至6月7日三天,「有效期」已過。正是在「有效期」內,安居寶股票創下三連板。
  據了解,對於兜底增持,深交所相關部門還要求公司提交內幕知情人名單,相關主體不得利用兜底增持承諾進行內幕交易、市場操縱等證券欺詐行為。

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