投資者看企業,無論研究多仔細,和董事長關係多好,一定會有認知偏差;而偏差將直接影響對價值的判斷。就如同薛鄂定的貓。在打開蓋子前,即可能成功亦可能不成功。企業的小黑盒越多,不確定性越大,認知偏差即越大。小黑盒少,簡單的企業,可以降低不確定性;能力圈內便於觀察,可以提高修正偏差的頻率。

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