#資產證券化# 【銀行不良貸款資產不宜證券化 】余豐慧文章:先弄清楚資產證券化的目的何在?資產證券化它是以特定資產組合或特定現金流為支持,發行可交易證券的一種融資形式。信貸資產證券化是將一組流動性較差的信貸資產,如銀行房貸等經過重組形成資產池,使這組資產所產生的現金流收益比較穩定並且預計今後仍將穩定,再配以相應的信用擔保,在此基礎上把這組資產所產生的未來現金流的收益權轉變為可以在金融市場上流動、信用等。
這裏需要強調的是,把期限長、流動性差的房貸等轉化包裝成證券的抵押物是房貸本身權益和未來利息的收益權益。如果貸款是壞賬,到期本金和利息都打水漂,那麼必將成為次貸危機類型,最終釀造金融危機。
原先剛剛開始信貸資金證券化的時候,監管部門嚴格把關,連房貸都說不合格呢,要找最優質信貸資產證券化呢。而現在竟然已經搞了幾批不良貸款證券化?繼續擴圍非常不妥。
自1970年美國的政府國民抵押協會,首次發行以抵押貸款組合為基礎資產的抵押支持證券-房貸轉付證券,完成首筆資產證券化交易以來,資產證券化逐漸成為一種被廣泛採用的金融創新工具而得到迅猛發展,在此基礎上,現在又衍生出如風險證券化產品等。
有消息稱,中國不良資產證券化試點再擴圍,農商行首次拿到「入場券」。不良資產證券化第三輪試點啟動,試點機構進一步擴圍。據了解,經過前期業務規模的摸查,多家金融機構於今年10月獲准參与不良資產證券化試點,僅廣東省內就新增四家銀行納入試點範圍,分別為東莞銀行、順德農商行、廣州農商行、深圳農商行。首輪不良資產化試點於2016年啟動,此後的2017年又進行了第二輪試點擴圍,前兩次試點機構分別包括大型銀行、股份行和部分城商行,本次試點是農商行首次拿到「入場券」。
資產證券化是指以基礎資產未來所產生的現金流為償付支持,通過結構化設計進行信用增級,在此基礎上發行資產支持證券(Asset-backed Securities, ABS)的過程。最大目的是增加流動性。比如,房貸期限十幾年、幾十年,銀行資金基本沒有流動性了。銀行資金佔壓在此,失去流動性,不僅支持不了新的購房資金需求,而且也會帶來流動性風險。
美國銀行是把這類貸款賣給房利美、房地美俗稱「兩房」。由「兩房」包裝成證券後上市交易獲得流動性。銀行從「兩房」獲得流動性后可以繼續支持購房者。房地美最大的競爭對手是房利美。房利美和房地美是美國最大的兩家非銀行住房抵押貸款公司,房利美設立於1938年,屬於由私人投資者控股但受到美國政府支持的特殊金融機構。該公司的主要業務是從抵押貸款公司、銀行和其他放貸機構購買住房抵押貸款,並將部分住房抵押貸款證券化后打包出售給其他投資者。房利美的主要目的是盤活銀行資產的流動性,把銀行的按揭貸款買過來,再轉賣給其他投資者,跟美聯儲的作用差不多。
不過,這兩家公司在2008年金融危機時差點倒閉,而且一定意義上說次貸危機引爆了金融危機,而次貸危機又是「兩房」引爆的。罪魁禍首就是不良貸款這個王八蛋、龜孫子。
由於「兩房」收購了大量不良房貸包裝成證券品種而上市交易,雷曼兄弟等購買很多,最終到期無法歸還本息或者未到期已經形成不良貸款而月供中斷後,層層環環包裝后的整個鏈條從根上斷裂,引爆了次貸危機,從而引發雪崩式全球金融危機。教訓多麼深刻啊。
現在中國竟然要將不良貸款包裝成證券在二級市場上市交易,而且快速擴圍。
不良貸款證券化,支撐其未來償付的現金流和收益有保證嗎?有甩包袱的嫌疑,更重要的是,它是金融危機的一粒種子!
(原創作品 使用該文請聯繫作者 否則追究版權法律責任)
2019.12.02日

贊助商連結

LINE it!
分享至google+
╰( ◕ ᗜ ◕ )╯ 快點加入微博粉絲團!
回頁頂