全球股市市值2019年增長17萬億美元,為什麼出現#世界經濟下行,股市上行#的現象?
德意志銀行分析師Torsten Slok統計發現,今年全球股市市值增長17萬億美元,達到85萬億美元。全球央行採取的 「鴿派」的立場提振了市場,同時英國脫歐進程平穩推進。美國三大股指年內漲幅均超過20%,其中不少高市值的企業表現不俗,例如蘋果上漲了80%,Facebook上漲了57%。
#凱恩斯說[超話]# :
2019世界經濟沒有下行
美國增速前三季度2.1%,中國全年應該在6.5%附近,印度不及預期,預期是7%,他上個財年4.5%到9月份。歐盟前三季度不調整大約1.6%,日本政府預計2020年實際GDP增速為1.4%。我們在說經濟下行的時候,需要關注到,現階段所有主要經濟體的GDP都是增長的,我們說的是增速下降,而不是經濟下行。增速下降是一個減速過程,可能會出問題。但是經濟下行是一種收縮,是一種衰退。現階段全球經濟沒有衰退。

2019年股市上行是全球性的
美股在新高,印度股市也是在新高,德國股市也在新高附近,法國股市接近08年高點,英國股市也在新高附近、巴西股市也在新高。日本股市,接近於1987年左右的市場點位,距離1990頂峰時期還有距離。但是已經是若干年內的高點。
2019年也有股市不景氣的部分地區,比如8月份阿根廷閃崩過,比如土耳其股市指數也並沒有起色。A股表現也一般,不過預計2020年會補上牛市。

只是股市漲幅和經濟增速不匹配
全球股市很多都在歷史新高附近,或者正在不停的創新高。股市漲幅和經濟增速的趨緩形成了一定對比。這裏面有寬鬆的因素,部分國家零利率,導致了利率差異,如果你從零利率的國家流出,然後到那些正利率的國家吃利息,那麼就會讓股市上漲。這就是輸入性的通貨膨脹。
如今各大經濟體都迎來了通脹輸入期。此時或多或少,都有點虛胖。其中就是股市最甚。不過這並沒有什麼大問題。一般這種輸入性通脹是周期中的一環。這是全球通脹,通脹逐步進入過熱的前兆。本輪經濟周期從09年開始,至今十年才剛剛進入通脹全球化,前面走的慢,那麼過熱也會持續一定的時間。所以投資人不要擔心。2020年,什麼都會有。

除了寬鬆和輸入性通脹,還有什麼原因使得股市上漲呢?那就是本輪創新驅動性的經濟特徵。頁岩油技術革命改變了能源結構,那麼現階段全世界應該不會遭受歐佩克在上世紀70年代提價的威脅。同時移動互聯網時代尚未過去,人工智慧時代正在到來。世界正在變化當中。我們前幾天看到有觀點認為最近幾年科技沒有提高生產率。個人的看法是,生產率其實是提高了。只是這些生產率不是囤積在過剩而傳統的產能上面。他們創造了新的商品。

傳統資本主義經濟危機的核心是過剩和消費不足。但是現在由於新產品更迭的加快,過剩的產能和資本找到了新的出路。比如送餐和工廠就業。創新讓工廠職位減少,因為機器人代替人工。但是創新同時創造了一個龐大的物流配送產業。

創設產權,能夠緩解通脹。這是我從一個朋友那裡聽來的。比如虛擬遊戲賬號,就是一種財富。所以,為新產業鬆綁,就可以解決經濟增速乏力的問題。

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