【問答:房地產商還債高峰1.46萬億將在2020年7月到來,怎麼辦?】

估計此題來自21世紀經濟報道:房企1.46萬億債務到期 今年以來已有近百家房企破產。統計數據顯示,今年房地產行業的到期債務約在1.46萬億,其中7月份是到期高峰,達到1490萬億。與此同時,疫情加劇行業分化,據人民法院公告網的消息,截至3月23日,已有98條房企宣布破產的公告。

正好剛回復了相關問題《如果出現大規模的房貸斷供現象?銀行將會如何應對?(http://t.cn/A6zg6GDm)》,裏面提到,按照我比較認可的「貨幣主義」,對當年的大蕭條開出的藥方,就在於阻止銀行的倒閉。而事實上,在大蕭條之後,世界各國抗衰退的標準方式,重中之重就是保住銀行。顯然,這對於中國的國有銀行而言就更不是問題了!

請先參閱。

據公開數據,房地產開發商債務83萬億左右,都要逼近2019年GDP了。而炒房炒地其他非房地產開發商債務150萬億左右。

最近,央行降准釋放流動性,雖不針對地產,但是地產危險的時候,以房地產在中國的特殊地位,還是會救的。特別是大房企,國家為了社會穩定,一定會救的,實際上銀行也願意,地產貸款目前仍然是最優質的貸款。

這和我之前提到的,「由於中國的特殊情況,如土地、銀行國有等,出現普遍大規模房貸斷供現象的概率不高;即使有個別銀行因房貸斷供出現問題,但至少中國的四大國有銀行是有足夠手段應對的」是一致的。

不過,一些小房企,特別是3、4線城市的,將會(甚至正在)倒閉一批,事實上,已經倒閉了不少了,這也是很正常的。

而這次疫情黑天鵝第一次將經濟全球化的主要弊端之一真真切切地顯現了出來,使得全球股市(以及幾乎所有金融市場)的暴跌,也觸發了非但房企,全世界很多公司債的default(另一個黑天鵝),順便引用《經濟學人》「Corporate bonds and loans are at the centre of a new financial scare」的導讀:

Over the past decade officials—and some bankers—have tried to redesign the financial system so that it acts as a buffer that absorbs economic shocks rather than as an amplifier that makes things worse. It faces a stern test from the covid-19 virus and the economic ruptures it has triggered, not least a Saudi-led oil-price war (see next article). The locus of concern is in the world』s ocean of corporate debt, worth $74trn. On Wall Street the credit spreads of risky bonds have blown out, while in Italy, a bank-dominated economy that is already in lockdown, the share prices of the two biggest lenders, Intesa Sanpaolo and UniCredit, have dropped in the past month by 28% and 40% respectively.
The scare has four elements: a queasy long-term rise in borrowing; a looming cash crunch at firms as offices and factories are shut and quarantines imposed; the gumming-up of some credit markets; and doubts about the resilience of banks and debt funds that would bear any losses.

最後回到問題本身,怎麼辦?我個人認為,該倒閉的就倒閉吧,強行干預市場只會讓市場更加糟糕,還是尊重亞當·斯密,讓市場背後那隻看不見的手多起些作用為宜……

點到為止吧。

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