【問答:有研報稱當前金價被嚴重高估,公允價格1400美元,你怎麼看?】@出版人傅興文

我沒讀到那個研報,不知用的是什麼模型來分析的,不過,最近金價大漲,好些網友問了我好些和黃金相關的問題,問得最多的是,目前黃金的合理價位應該是多少?幾年前搶黃金的大媽們賺錢了嗎?之前已經回復好幾個類似問題了,既然又被問到了,就在這兒再一併答覆一下吧:

1、我曾在10年前提到,當時黃金的合理價位為1000美元/盎司,那就按每年平均通脹4%來計算,那麼當下黃金的合理價位就是:1480美元/盎司;

2、幾年前搶黃金的大媽們非但沒有賺到,反而虧本賠錢了!因為7、8年前,大媽們搶黃金時的平均金價是1400美元/盎司,也按每年平均通脹4%來計算,相當於現在至少1900美元/盎司,那加上金飾店(大媽們大多在金飾店搶黃金)的手工費、利潤、以及忽悠等其他成本,大媽們至少虧了40%!

至於黃金的公允價值(用「價值」比「價格」更精準),最近看到「智堡」的一篇文章中提到:「從二十年期國債收益率與實際收益率的估算價值,再按比例放大后,黃金目前的公允價值大約在1644美元」。

路財主在《黃金的公允價值到底應該是多少?》一文中根據不同時期的TIPS歷史收益率數據回歸,得出來當前的黃金公允價格:
1、用2007年以來的TIPS收益率數據建模,當前黃金公允價格為1780美元/盎司;
2、用2012年以來的TIPS收益率數據建模,當前黃金公允價格為1850美元/盎司;
3、用全部TIPS收益率為負的數據進行建模,當前黃金公允價格為1916美元/盎司。

談到這兒,再順便提一下,當下有出現了好多呼籲(忽悠)貨幣重回金銀本位的聲音,再強調一下,回歸金本位早就是不可能的了!其實,只要回顧一下為何當初廢除金本位,就知道重回金本位是不可能的了(上個世紀30年代大蕭條,其實就是金本位造成的(或至少是主因之一,黃金和科技創新生產力高速發展不匹配,消費能力跟不上,造成產能相對過剩))。

退一萬步而言,重回金銀本位只有一個可能,那就是消除貧富懸殊!不然的話,在科技不斷創新,生產力不斷提高的現代社會,一旦回到金銀本位,隨之而來的就是經濟危機……因此,特別在中國,近10億人口的月收入在2000以下,重回銀本位只能是夢想……

最後,再回到本題,正好在剛出版的《看懂貨幣的第一本書》中有詳談,顯然,我並不同意上面那幾個黃金公允價值,都太偏高了。我認為,當下黃金的公允價值按我在上面提到的合理價位1480美元/盎司來推算的話,最多在1400美元-1450美元/盎司之間,和問題中那個研報提出黃金公允價值類似……點到為止吧。

最後,順便打個小廣告,《美國生活經濟學》新鮮出爐,謝謝關注!

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