【問答:市盈率越低的股票越好嗎?】@出版人傅興文

首先簡答:非也!除了市盈率,一般主流分析師對股票分析,至少還得從其他指標,如市凈率、自由現金流,以及其他分析師估價等,對股票(或公司)估值,評價好壞。

再簡單介紹一下市盈率,即P/E(Price–earnings Ratio——股價市價盈利比率的簡稱,這是原始定義:The price-earnings ratio (P/E ratio) relates a company's share price to its earnings per share:
市盈率 = 當前股票價格/每股收益 = 公司市值/公司凈利潤

而至於什麼是好股票,不管黑貓白貓,能抓「老鼠」就是好貓,一般而言,只要能漲起來,能低買高買獲利、能賺到錢的股票才是好股票。

其實,市盈率只是股票的技術分析的一個指標而已,只能從表面上來看股價是「高」還是「低」,公司是「好」還是「不好」,而即使確實是「好」公司也不等於是「好」股票,即並不能代表這隻股票會漲起來。

事實上,有很多股票的市盈率非常低,但股價就是漲不起來,一直低迷,也就是說,說穿了吧,股票的漲跌並非由以市盈率為代表的那些指標推動的。只要用邏輯思考就可得出結論,如果是的話,那在股市中賺錢就太容易了,人人都能賺錢了。然而,股市之中「七虧二平一賺」是鐵律!

大家想一下吧,假如一個公司的股價真能通過那些指標計算出來的話,那每天的股價就將是個靜止的數字,直到每三個月公司發了財報才變一次,可能嗎?!

再從另一個角度想一下,華爾街(金融市場)聚集了無數頂級聰明人,每天在市場上摸爬滾打,他們最核心的目的就是「計算」出一個金融產品的價值究竟是多少,但結果卻是無法達成一致,使得金融產品(如股票)價格不斷地上下起伏,任何一筆交易都由買賣兩方完成——看多者買、看空者賣。

這樣說吧,在股市之中,用所謂的技術分析、甚至基本面分析,去搞短線的微觀操作,基本上都沒用的。

如果我們能把長期的股市總漲幅拉成一條直線,然後把這條直線作為「大勢」,從股價波動曲線中減掉,那麼剩下的那些漲落,基本上就是隨機行走。

如美國在1950年代到1980年代這段時間,股市連續兩天的走法的確有一點點正相關,比隨機行走的情況好一點。可是1980年代以後,連續兩天走法都漲或者都跌的可能性就正好是50%了,也就是說,股市是非常隨機的。

巴菲特曾說,如果你是一個合格的價值投資者,那麼大部分時間你應該不知道自己持有的股票是貴了還是便宜了。

總之,市盈率越低的股票並非越好,因為,其實在大部分情況下,我們是根本不知道一隻股票的價格究竟是高還是低的……點到為止吧。

最後,順便打個小廣告,《美國生活經濟學》新鮮出爐,裏面詳談了類似的問題,請參閱,謝謝關注!

LINE it!
回頁頂