【今日看盤】此一時彼一時,分化無所不在。雖然我們看到的指數好像是同一個指數,但是我們知道構成指數背後的板塊和個股的命運卻是千差萬別的。上證是這樣,深成指也是這樣。

十一國慶節之後的第一周,市場的漲幅差不太多,上證指數漲了1.96%,深成指漲了1.83%,創業板漲了1.93%,但是板塊與板塊之間的命運卻是截然不同。

大金融持續走強,資金源源不斷進入銀行和保險兩個板塊,這種趨勢一直持續到今天。所以今天從盤面上看,上證是紅盤,深成指的調整幅度就比較大。尤其是創業板,今天的盤中最低調整下跌到1.49%,基本上是漲一天跌四天,差一點就吃掉了整個一周的漲幅。其實已經把周一的上漲實體陽線基本上消滅掉了。現在的漲幅僅僅是之前的跳空缺口。

之所以會出現這樣的情況,無非因為現在的行情已經很明顯的出現了估值回歸的特徵。既然是估值回歸,就是低估值將會得到表現和重視的時刻。本周權重股的上漲和題材股的下調就是這個結果。因為從基本面上來看,銀行方面釋放了層層利好,一方面M2增加,也就是說社會融資的規模大增;另外一方面,管理層對銀行讓利的要求也有所減弱,完全可以幫助銀行回歸真實的業績。大家對銀行的認識會有一個重新發掘的過程。

其次,證監會主席易會滿也表態,註冊制會儘快在市場全面推開。現在註冊制在交易層面上最大的差異就是主板市場現在並沒有實行20%的漲跌幅。所以資金一定程度上就會向已經實施了註冊制的創業板上集中,這是一個正常的現象。

如果現在全市場都有20%的漲跌幅,一方面是有助於資金平衡;另外一方面估值的優勢就有可能體現。尤其是在制度建設方面,如果在藍籌股上面進行T+0試點,就會突出管理層的引導意圖。

不管從哪個層面講,本周銀行板塊、券商板塊、保險板塊是資金關注的重點。當然,即便在板塊內部,走勢強弱也不完全一樣。我們知道銀行板塊本周是漲了6.6%左右,保險板塊漲了5.6%左右。但是券商板塊只有1.53%左右的漲幅,因為券商的估值跟銀行和保險相比還是相對偏高。尤其是當指數走到了箱體震蕩的上沿的時候,投資者就會謹慎,就會從性價比的角度來考慮,會選擇估值低,確定性更高的板塊,這也是很正常的一個選擇。

在過去幾天的股評里,水皮反覆跟大家強調:行情如果要進一步發展,增量資金就是不可缺少的因素。現在從盤面的成交量來看,不但沒有新的增量資金,而且投資者實際上是趨於謹慎的。成交量是不斷萎縮,從最初的9000億左右現在萎縮到了7000億左右。7000億左右的成交量是無法支持市場全面走牛的,所以金融板塊走強也是在目前資金格局下的一種必然,換句話講就是一個結構性的行情。

並非偶然的是今天恒生指數上漲勢頭強勁,上漲0.94%。其中貢獻最大的就是來自於金融股,尤其是內地的金融股。四大銀行的H股在香港市場表現都非常強勢,建設銀行上漲5.70%,工商銀行上漲4.25%,保險板塊中的新華保險上漲5.41%,中國人壽上漲3.82%。

香港市場上H股的表現和A股市場上金融股的表現是相得益彰的,互相影響的,兩個市場之間這種良性的互動能夠持續多久決定著行情發展的深度。能不能互相促進,你追我趕就讓我們拭目以待。

一句話點評:讓子彈再飛一會兒。

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