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1·2 CRB指數周線圖
周線圖。CRB指數在10月的4周時間里先揚后抑。月線收小陰,並連續2個月收陰。本月4周收1陽2陰1陰星。歐洲及美國秋冬季瘟疫第3主升浪預期到來,給大宗市場需求、特別是預期帶來打壓,特別是原油為主的市場,對瘟疫再度的經濟限制,所導致需求打壓構成明顯影響,這也是上個月原油等大宗市場止漲回落的原因。當然,危機以來美國的3萬億財政刺激政策7月底后陸續到期,令股市等金融市場失去增量流動性支撐,美聯儲為了維護美元不儘快走向大熊市而在8、9月通過逆回購市場大額縮表超過2萬億,也是一個重要的流動性變化因素,美聯儲並沒有兌現「無限QE」的承諾。等等利空因素,都是造成全球金融市場共振回落(美元反彈)的驅動因素。但本月,白宮及眾議院議長佩洛西一直在釋放新的刺激案就要達成的信息,而市場多頭也相信能夠達成。同時,中國經濟數據靚麗,令中國投機多頭在全球大宗市場瘋狂抄底、搶購。因此,本月中國假后第1周強勁反彈收陽,第2周、第3周仍保持高位震蕩,收陰星或小陰。疫情雖然打壓,但多頭仍在幻想中。不過,本周隨著歐洲多國的重新封鎖、美國刺激案的泡湯,多頭陣營分化、心理崩潰,導致局部破位殺跌。

目前CRB首選假設仍按C5-c3震蕩下跌處理。因為其此前反彈沒有走出結構性5浪,反彈幅度也在熊市結構的合理幅度內。我們年初就強調,牛市周期初期,板塊熊牛轉換的差異性將非常大,可能有超過1年的情況,這在過去的熊牛周期轉換中經常出現。美豆等農產品會是先頭走牛部隊。而目前全球周期性債務危機沒有爆發,是原油等受實體經濟影響較大的板塊繼續在熊市結構中的邏輯依據。CRB指數以原油為主導,因此也將是這種結構。至於銅及有色,與中國樓市密切相關,如果樓市與美股共命運,因此倫銅的結構目前有兩種選擇。即也可能與文華指數一樣定位(詳情見品種分析)。

文華指數已經跟市做與美豆共振的結構假設修正。CRB還沒有突破60周均線(近年線)的壓力,特別是目前還沒出現結構定位修正的必要條件,也就是沒走齣子浪5浪的結構,而且反彈幅度不高。後期若突破前高,就要跟市演繹順勢修正。目前局勢及走勢形態,繼續下跌可能性偏大。特別是美元走勢分析正確的話。短期跟市演繹、波段操作。

技術上,MACD開口趨合;陽柱動能趨0。KD指向空頭。周線指標轉向空頭。未來上方關注反壓線、軌道線、前高點的依次壓力。下方關注軌道線、0.382、布林下軌的依次支撐。

1·3 -1 CRB指數日線圖
(詳情:略)

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