#策略周報分享#——【A股中短期走勢逐步演繹及形態選擇的限制性條件】
由於政策的強力支撐及D慶因素,該波段RENZAO行情還有持續4至5周的可能(2733開始8周時間窗),但上方面臨3年來大C2頭部頸線3016的密集套牢籌碼壓力,有幾十萬億的套牢存量,這一年多沒有充分洗籌。因此A股後期局部行情充滿不確定性。同時,國際市場風雨飄搖,超級金融海嘯的風暴正在形成,啥時登陸不敢僥倖。
A股本波段行情的上方空間與繼續運行時間,與美股做頂模式的選擇密切相關,我們先看看美股近期走勢的幾種強弱不同的形態選擇。
1 標普500日線圖
日線圖。標普500指數本周先抑后揚,周線連續第2周收陽。周1休市,周2慣性回落收小陰。周3開始反彈,中國密集的政策刺激,A股強勁反彈給美股帶來支撐,但仍受壓60均線及近期震蕩平台。周4跳空突破震蕩區間繼續反彈,中美確定10月初進行貿易磋商給市場帶來鼓舞。周5幾近收平。由於各種因素支撐,特別是中國的系列政策刺激,令美股局部沒有選擇向下破位,並可能誘發斷崖行情,而是選擇繼續做頂的結構。當下首選超級牛市最後一個5個3浪的abc結構的c3波段。上周提到細節結構有幾種可能:一是標準楔形,還有2次新高;二是局部頭肩頂;三是3平頭;四是失敗楔形(這個波段頭都不見新高,最後一個更低)。這種由強到弱的選擇,屆時由具體的事件驅動決定。這也體現局部的不確定性更大。而美股的具體形態選擇對A股的反彈周期、結構類型、反彈空間影響極大(我們在A股分析中討論)。外電評論:周五小幅收高,因投資者消化了好壞不一的就業報告,且押注FED本月將降息,而中國的刺激計劃扶助緩解對全球經濟增長的部分擔憂。8月就業增長放緩幅度大於預期,零售就業崗位連續第七個月下降,但強勁的薪資漲幅應會支撐消費者支出,並在貿易緊張局勢威脅上升之際保持經濟溫和擴張。鮑威爾說,美國和世界經濟不太可能陷入衰退。中國央行周五宣布全面降准及定向降准,將釋放長期資金約9,000億元,以提振疲軟的經濟。本周,標普500指數上漲1.8%。標普500指數科技股下跌0.2%,帶來的拖累最大。當日共計成交約62.7億股,過去20個交易日的日均成交量為67.5億股。//從全球市場看,對中國央行的降准已經提前消化,消息落地幾無動靜,甚至多數大宗商品收跌。美股周5交易量也沒有達到20日均量。
技術上,MACD指向多頭;陽柱動能增長。KD指向多頭。日線指標指向多頭。下周上方關注3000、3027、壓力線的依次壓力。下方關注缺口、60日均線、布林中軌的依次支撐。

2 上證指數周線圖
周線圖。上證指數本周強勁拉升收長陽,近期的密集政策以及被授意的郭嘉隊局部操控是動因,特別是國務院授意的央行降准消息,被先知先覺的郭嘉隊提前進場拉升。行情走到現在,市場的限制性條件已經改變:我們是從局部形態結構而言,雖然上證還沒有超過前次反彈高點,但股指期貨IF300已經超過,並且IF本周實現正基差,說明主力機構的波段趨勢預期問題。同時,在中國密集的政策及中國資金努力下,美股選擇了繼續震蕩做頂的結構模式,而不是向下破位斷崖的選擇。這為A股繼續國慶行情提供了外部支撐。
但我們的基本邏輯判斷沒有改變:美股及中國樓市不斷崖,A股就是反彈,而且隨時面臨悶灌的防線。本輪是政策操控行情,除非出現2014的大水漫灌3萬億以上放水,否則沒有經濟周期牛市,放水牛市需要見到水,在外匯如此嚴峻情況下,敢不敢放水是嚴峻的考驗。央行口口聲聲說是,逆周期調節,總不會調節成人造牛市吧?這次降准雖然宣傳是9000億資金釋放,但實際上對沖LMF到期、9月稅期、地方債發行(到期置換鎖定),等等,真正增量資金有限。央行也說不上大水漫灌,繼續穩健的貨幣政策。降准消息出來,國內大宗市場文華指數周5夜盤反而收跌0.28,國際市場的反饋也說相當冷淡,美股甚至多數下跌。實際上,降準的效應已在本周長陽基本體現,目前是消息落地。不過國慶因素,郭嘉隊還會繼續依靠政策炒作,但頸線上方面臨幾十萬億的海量套牢,預計短期後期將偏強震蕩為主,而下周是否回調,有待觀察。目前牛市的邏輯基礎不具備,那麼是什麼結構呢?充分假設的邏輯是:1. C3-c2穿頭破腳;如圖所示,此前新的小b波段下跌,是3浪結構,即使按牛市思維,2浪回調的C也缺少第5浪,因此,即使退一萬步是牛市,目前波段也是反彈。2.C3-b的c浪展開,參見股指期貨IF300分析。3.還是C3-c3-b,只不過是局部穿頭而已,這種情況是很快要進入下跌行情。這3種選擇的可能性是依次降低的,對應美股的局部共振。日線圖詳析。
技術上,MACD開口閉合。陰柱動能趨0。KD指向多頭。周線指標指向多頭。成交量略增。下周上方關注前反彈高點、3070、3100的依次壓力。下方關注布林中軌、上周高點、本周低點的依次支撐。

2•1 上證指數日線圖
日線圖。上證指數本周強勢拉升,連收5陽。驅動邏輯見周線圖,顯然郭嘉隊「先知先覺」提前拉升降准行情。周4跳空高開突破壓力線,再次接近頭部頸線3016后回撤,周5小幅收陽。如果政策連續力撐,郭嘉隊繼續解放上方雷區的密集套牢,特別是美股配合繼續做頂,而且是最強勢的形態組合,那麼A股更大概率是,目前是C3-b-c的結構選擇。但天有不測風雲,這是不確定性行情,我們還是按保守的逐步演繹邏輯跟市為妥。由於此前(b)波段下跌是明顯的3浪結構,因此只能是局部調整浪。目前人造推漲行情已初步完成5浪,日KD超買,降准消息落地后,要防止回跌。貿易戰的邏輯是川普「血戰到底」,原因多方的微博已充分分析。如果能夠達成協議,就是9月,而不是拖到10月了,川普為了美股也同意拖到中國國慶節后再升級。現在的核心問題是美股頂部怎麼運行,如果是最弱的哪一種:就是本次不見新高,很快結束,是最後一種的衰竭三角形,那麼,上證C3-c2的可能性就加大。或者說是C3-c3-b穿頭也可(原來的首選)。
只要不是牛市,我們的核心策略是做每年的喝湯(300點以上),吃飯(500點以上)行情,本次已接近300點,超出我們的預期,本來國慶行情可以期待,但下跌沒有到位,美股搖搖欲墜,干擾了我們的決心。這種「失誤」在正常範圍內,目前A股與2017行情比較相似,當時散戶都非常信心滿滿,但最終結果是套牢
技術上,MACD指向多頭;陽柱動能不強。KD超買。日線指標指向多頭,注意回調要求。成交量略增。上方關注周5高點、3048、軌道線的依次壓力。下方關注缺口、軌道線、60均線的依次支撐。

2•2 創業板日線圖
日線圖。創業板指數本周強勁拉升,驅動的宏觀邏輯與上證一致,但走勢相對偏強。由於本周的強勢反彈,特別是如果美股震蕩做頂配合,其首選結構有演化成C4-c波段的可能,如果是這樣,目前就在C4-c3中,此前頂部0.618的回調,就是C4-b的波段完成。因此,創辦於是否繼續反彈,特別是再度回調后的繼續新高反彈,對結構定位非常重要,現在是3浪反彈,但即使是原來結構假設,再度下跌小c也很難見新低。不過如果C4-c繼續反彈,未來C5還是要見新低的。本輪郭嘉隊及存量套牢主力在科創板引領下主拉創業板指數,實際上有些失真。目前其已收復4月後的跌幅的0.8,,而中證500指數反彈幅度50%都不到。中小板剛超過0.618。這兩個指數反映了大量個股的真實水平,如果繼續反彈,這些個股可能補漲。如果跟市演繹後期還能堅持反彈,可以少量參与這些低價股的投機。但需要嚴格止損,特別是關注美股的動向,其風險很大。
技術上,MACD指向多頭;陽柱動能略有頂背離。KD超買。日線指標指向多頭,注意回調要求。成交量略增。下周上方關注布林上軌、軌道線的依次壓力。下方關注缺口、軌道線本周低點的依次支撐。

3 IF加權指數日線圖
日線圖。IIF加權指數本周走勢與上證指數共振。驅動邏輯一致(參見現貨分析),但強度略高於上證指數。其目前的反彈幅度不及0.8,略弱於創業板,強於上證指數。我我們前面討論了大盤的結構選擇(創業板結構不一樣),按照逐步演繹假設,選擇雖然仍可以是原來的首選C3-c3-b的穿頭反彈(邏輯前提是很快結束反彈),但考慮國慶行情還會延續3周、5周左右(與美股同步),因此首選在C3-c2-c波段反彈為跟市假設,這樣能夠迴避下一波段回調后,因外部市場(包括英國硬脫歐等)的黑天鵝打擊而終結反彈的套牢風險。
最樂觀的假設是這樣的,就是目前是C3-b-c3波段反彈,如圖所示,春季行情是a浪,4月後下跌是b浪,C3-c3啥時運行結束局部跟市演繹。還有小c4、c5共運行5周以上。這需要美股結構運行配合,即美股是繼續不失敗的最後楔形小3、4、5結構,或者是局部頭肩頂結構,是3頭結構,特別是最後一種的失敗楔形結構(本波段反彈就失敗,很快結束),的情況下,A股大盤這種模式選擇就比較難。總之從政策面看,國慶行情可以預期,但空間難以確定,外部風險難以確定,結構形態難以確定,只能跟市演繹,短線操作。
本周其指數合約收盤與滬深300現貨基差轉變為+7點(上周為-11點),正基差說明主力機構的局部看漲意願進一步趨強。密切關注基差變化。
技術上,MACD指向多頭;陽柱動能不強。KD超買。日線指標指向多頭。超買。成交偏中維持,持倉量維持。下周上方關注中期軌道線、小軌道線、4040的依次壓力。下方關注缺口、小軌道線、周2低點的依次支撐。

【股市策略建議】略

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