#科創板#【投資者轉向風險資產配置要理性】余豐慧文章:今年以來,美股一片鶯歌燕舞,投資者收穫滿滿,信心倍增。美股沒有辜負全球投資者的期望,今年以來屢次創出歷史新高。上周五(11月8日)美股三大股指均創歷史收盤新高,道指創出今年第8個收盤紀錄新高,標普500指數與納指分別是第19個和第14個。上周道指累計上漲1.2%,標普500指數上漲0.8%,納指收高1%。
在美國市場瀰漫著濃厚的做多情緒。眾多投資者口風、話風、觀點、判斷和分析來了個180度大轉彎。由此前憂心忡忡美國經濟衰退,持續發出美股等風險資產投資風險提示信號,轉變為目前對市場的極度樂觀情緒。認為美國經濟持續性向好的趨勢沒有改變,近期公布的經濟指標顯示,美國經濟後勁十足,擔憂衰退者是無病呻吟、杞人憂天、咸吃蘿蔔淡操心。特別是超預期的上市公司財報,更加凸顯美國經濟的韌性,美國經濟無以倫比的消費動力,加上特朗普大減稅,將會創出一個又一個奇迹。上市公司超預期的財報,徹底扭轉了看空美國經濟者的觀點。給投資者吃了一顆大定心丸。由此,呼籲做多美股,加大風險資產配置的呼聲此起彼伏。
「衰退的風險正在降低,」TIAA全球市場總裁克里斯-加夫尼(Chris Gaffney)在電話中表示。「投資者現在正在考慮縮短存續期,如果有可能的話,下一步可能就是美聯儲加息。」從加息到降息,從降息再到加息,這個跨度也太大了,讓投資者目不暇接、暈頭轉向。國際貿易關係的緩和和對經濟增長改善的預期,都提振了風險資產的前景。
反映在投資市場的一個風向標是債券市場遭遇到了空前的做空勢力。隨著美國股市接近歷史最高點,投資者不再繼續追蹤長期國債,反而轉向風險資產。
數據顯示,iShares 20+年期國債ETF創下了有記錄以來資金外流最嚴重的一周,交易員撤資超過12億美元。10年期美國國債收益率在此期間飆升,接近2%。
蒙特利爾銀行資本市場策略師本-傑弗瑞(Ben Jeffery)上周在報告中寫道:「近期的大部分拋售無疑是經濟成功軟著陸前景增強、通脹預期增強以及國際貿易取得進展的結果。」「我們擔心最終會出現,在短期內,這種機會可能會促使長期債券進一步貶值。」
這種做多風險資產,風險偏好情緒高漲現象,對於股市行情而言是一個大利好。預示著美股、歐股和日本股市繼續走高應該沒有懸念。不過,站在全球投資者角度分析,絕不能過度盲目樂觀,必須保持一個清醒頭腦,理性的區別對待各類股市的差異化巨大的狀況。
美國長達十年牛市,而且漲幅巨大。依照目前情況看,繼續上漲沒有懸念。最大的支撐是美國經濟增長強勁。這個基礎一旦發生變化,直接表現在上市公司財報一旦半數以上不及預期,投資者趕緊撤離。
歐洲和日本股市繼續做多沒有問題。經濟正在強勁復甦,股市走在正當午。
最應該謹慎的是新興市場股市,特別是離真正完全市場化股市還有距離的股市,風險已經越來越大。投資者遠離風險交易性強的市場是明智選擇。在此,必須苦口婆心的提醒投資者。最大風險在於不確定性風險,即下一秒不知會出什麼幺蛾子的風險!#股市#
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